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第535章 《熔断式兑付的生死时速》（第1页）

10月15日上午九点，上海默势基金会议室，冷白光灯管发出持续的嗡鸣，仿佛某种精密仪器的倒计时。陈默将原油钻头袖扣扣紧，金属部件在会议桌的冷光下泛着青灰，与他眼下的乌青形成病态的呼应。“阶梯兑付方案分三阶段，”他推了推面前的文件，纸张边缘因频繁翻阅而起毛，露出底下的《私募投资基金监督管理暂行办法》复印件，“首期兑付30%本金，剩余70%转为衢州矿业项目股权。这是目前能想到的最优解。”

法务总监王雅皱眉，黑色西装外套下的白衬衫领口别着一枚朴素的珍珠胸针，与陈默的钻头袖扣形成微妙对比。她的手指划过文件上的“股权置换”字样，指甲在纸面上留下淡淡的痕迹：“陈总，根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第29条，私募基金的投资范围明确限定为标准化资产，将金融产品转为实业股权涉嫌违规。而且衢州国资提供的矿业项目估值报告显示，资产缩水40%，质押率已达60%，投资者有权拒绝这种明显损害利益的置换。”

“我们有选择权吗？”陈默打断，袖扣边缘刮过桌面，发出细微的声响，如同指甲划过黑板，“李总的2亿母基金撤资已经引发挤兑，后台数据显示，昨天一天新增赎回申请1.2亿，其中85%来自小额投资者。如果不优先兑付他们，明天基金门口会聚集更多人，甚至可能引发群体性事件。”他转向技术总监李强，后者正盯着笔记本电脑，黑眼圈浓重如墨，键盘敲击声急促而紊乱，“对冲系统修复进度如何？”

“核心模块仍有三个漏洞，”李强调出代码界面，红色报错标记如病毒般蔓延，“尤其是波动率计算模块，张阳留下的逻辑炸弹导致数据异常。至少需要两周时间才能彻底修复。”他顿了顿，鼠标点击雪球2.0的产品界面，“但我们将敲入线下调至60%，理论上能为对冲争取更多时间。”

“理论上？”王雅冷笑，指尖在键盘上敲击，调出中证500指数实时数据，“现在指数4580点，距离60%敲入线（4200点）还有380点空间，但以当前的波动率，一周内就可能触及。这不是争取时间，是给对手盘更多做空机会！”

十点十五分，私募FOF经理李总带着律师闯入办公室，定制西装的袖口镶嵌着家族徽章，金丝眼镜后的眼神冰冷如霜。他身后的律师抱着黑色公文包，拉链上的锁扣闪着冷光。“陈默，”李总的声音不带温度，徽章袖扣在灯光下闪烁，“我的客户要求立即赎回，否则将启动集体诉讼，申请财产保全。”

“李总，”陈默起身，身高优势让他在气势上略占上风，但李总半步不退，“按合同，封闭期内赎回需支付15%违约金。但考虑到我们长期合作，可以协商部分转仓到雪球2.0产品，收益率提高至年化25%——这是我们能给出的最优条件。”

“转仓？”李总冷笑，从律师手中接过文件，“你们的雪球2.0不过是把定时炸弹换成了延期引信。我收到消息，金融局正在调查你们的跨境对冲操作，一旦坐实，你们将面临市场禁入和巨额罚款。”他甩出律师函，牛皮纸信封上的律所logo烫金字体刺目，“这是最后通牒，明天中午前不回款，我们将联合其他机构发起集体诉讼，届时贵司的资产将被全部冻结。”

陈默看着李总离去的背影，袖扣在指尖转动得更快，金属齿痕硌得皮肤生疼。他知道，这位管理着50亿资产的精英，此刻关心的不是投资者的损失，而是自己的业绩考核和年终奖。“通知法务部，”他转向王雅，“准备应对预案，优先处理机构客户的法律风险。”

中午十二点，陈默签署完衢州国资的借款协议，质押率60%意味着新湖系股权价值被压缩至2亿，而他隐瞒了股权已被二次质押的事实。保险柜的金属门合上时发出沉闷的声响，仿佛为某段往事下葬。“优先处理小额投资者，”他将协议塞进保险柜最深处，摸出《韭菜忏悔录》，“永不杠杆”的字迹被茶水洇染，模糊成一片蓝色，“通知财务，下午三点前划出8000万储备金，先稳住200万以下的客户。”

王雅欲言又止，最终开口，声音里带着压抑的焦虑：“陈总，这种区别对待可能引发大客户集体诉讼，而且财务系统显示，公司可用资金仅剩5000万，根本不足以支付8000万...”

“那就挪用矿业项目的过桥贷款！”陈默突然提高声音，袖扣重重磕在保险柜上，留下一道浅色痕迹，“我们需要时间，哪怕只有一周！你以为我不知道这是违规？但现在不这么做，公司明天就会破产！”